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主持人：最近新出了一本小说，名字叫《基金经理》。从这本小说的畅销，不难看出，人们对这个掌控了数万亿资金的职业充满了好奇。而这几天，股市出现大幅涨跌，基金经理更成了市场关注的焦点。当越来越多的人，把自己的财富交到基金经理手中去打理的时候，人们越来越想知道，基金经理究竟拥有什么样的力量？这个外人看来，十分陌生的职业又充满了多少秘密？从昨天开始，我们走进几位基金经理的工作和生活，他们怎么来面对大家的这份信任呢？今天再来认识几位基金经理。
邓晓峰：投资要依靠严谨的调研
（旁白）第一次见到邓晓峰，是在深圳市一家上市公司的总部，这天，邓晓峰要对这家公司进行一次调研，因为没有得到允许，记者未能记录调研过程，记者看到，调研整整进行了半天的时间。
博时主题行业基金经理邓晓峰：“主要是了解公司管理层对明年，业务方面的规划，然后我们会实际的跟踪这个规划与他们未来执行情况的一些差距。
（旁白）邓晓峰告诉记者，到上市公司调研，是他最主要的一项日常工作，在他的办公桌上，记者看到了一张时间安排得满满当当的调研日程表。
邓晓峰：“我基本上每周都会出去，前一段时间几乎连续三四周都在外面，然后周末因为有其他事情也没有回来，下周又要出差了。”
（旁白）邓晓峰告诉记者，在2001年，他刚开始入行时，关于上市公司的各种负面新闻就不断传出，给初出茅庐的他先上了一课。
邓晓峰：“当时的体会是很深的，是有一些公司可信度不高，我们进入这个行业的时候发现，有些公司经常有负面信息暴露出来。”
（旁白）为筹集更多资金，不少实际上是空壳的上市公司，谎报资产，虚报业绩，这让邓晓峰看得眼花缭乱，从那时起，他就养成了亲自到企业调研的习惯。
邓晓峰：“一直是以一个怀疑态度去看上市公司，不能是说他说什么你就信什么，我们首先是假设上市公司不可信的，比如说我们现在看很多企业，如果它的劳动力密集的，我们去现场看一下他的工作环境，还问一下他的工资的情况，然后你去看一下现场的管理，比如有时候也去厕所，或者随便看一看，清洁程度或者怎么样，我觉得这个东西的话，其实你做到这些，不一定说你是一个好企业，但是的话，你可以使你对企业的了解更丰满。”
（旁白）面对真真假假的信息，邓晓峰试图练就一双慧眼，挑选出那些真正有投资价值的上市公司，可是他发现，这几年随着上市公司的大量增加，造假的手段也越来越多。
邓晓峰：“目前我们去看很多企业的话，已经发现有些公司有利润的操作的情况，或者是存在不实描述的问题。”
（旁白）邓晓峰发现，有些上市公司总是试图用鱼目混珠的办法，利用投资者对某些领域的不了解，在资产、业绩等方面造假，现在每次出去调研，他都不得不更加一份的细致和认真。
邓晓峰：“我通过上下游，或者通过同行，我做一些对比，我对它有一些这个初步的印象，然后我看它的历史，它产业可能的回报率，然后我根据这个回报率来估算它公司的市值。”
（旁白）不过，遇到那些造假手段高明的上市公司，想做到慧眼识珠并不容易。有一次，邓晓峰多方调查，选择了一支股票，准备建仓，当时，这家企业宣称新建了一个大型项目，投产后将大幅提升未来业绩，吸引了很多投资者的目光，可是在去企业考察时，邓晓峰发现情况有些不对。
邓晓峰：“它的固定资产报表显示的很重，比如说可能20个亿的总资产，然后我们去实地看一下这个企业，发现它不应该有这么重的资产。”
（旁白）这家企业鱼目混珠的做法自然没有骗过邓晓峰的眼睛，可是有一次，另外一家企业用了移花接木的办法，让细致的邓晓峰差点上当，在看这家企业报表的时候，邓晓峰和同事们反复核算利润构成，没有发现一丝破绽，直到去企业调研时，他才发现了问题。
邓晓峰：“发现它主要的利润来自于子公司，而你看这些子公司，发现第一个成立的时间都很短，一年多的时间，注册资金是4千万的话，它的收入5千万，然后利润有4千万，你会发现这个从常理的角度看是不可能的。”
（旁白）让邓晓峰欣慰的是，依靠严谨的调研和经验的积累，他的投资收益非常可观，中国银河证券公司基金研究中心的统计显示：截至11月14日，博时主题行业基金今年以来的净值增长率为174.31%，在国内所有股票型基金中排名第三。
邓晓峰：“我觉得这个可能都需要去怀着一份这个更审视的心态去看这些东西，因为再一个，应该来说这也是股权分置改革以后，这些大股东，他的利益跟这个二级市场的价格事实上已经高度相关了，我们在这种时候，应该以更警惕的心态去看待这些事物。”
（旁白）基金经理邓晓峰的选股秘诀其实很简单，眼见为实。在我们的想象中，似乎基金经理应该每天都坐在办公室里盯着行情，分析财务报表。而邓晓峰的工作更像是一个侦探，一次次实地调研，拨开迷雾，发现上市公司的真实价值。
（旁白）邓晓峰在一次次成功和失败中，养成了一个职业习惯，在选择投资对象的时候，多打几个问号，如果企业的投资价值有水份，最终总会影响到基金的回报。然而，准确选股还只是做好基金经理的第一步。他们还要时刻根据股市大盘变动，调整自己的投资组合，只有这样才能赢得超常业绩。
邓晓峰：“现在我们对整体市场一直看法是比较谨慎的，在目前这个市场的估值水平之下，比较难找到比较合适的投资标的。”
（旁白）11月初以来，股市出现暴跌，采访这天，大盘仍然呈现大幅调整的趋势，市场上出现恐慌性抛盘，博时基金今天的晨会，气氛并不轻松。
邓晓峰：“这段时期的压力是较难找到合乎我们标准的，有长期合理回报的公司。”
（旁白）邓晓峰告诉记者，他选择股票看的是长期的投资价值，但是遇到大盘调整的时候，通常会泥沙俱下，一些有投资价值的股票也难免会被恐慌性抛售，影响基金的净值，而投资者一旦发现基金净值下降，往往会选择赎回，这给基金公司带来了很大压力。
邓晓峰：“我们作为一个组合的管理者，希望是让这个组合有一个长期可持续的回报，然后基金的持有人希望我是在，我买了以后，要尽快的时间内获得最大的回报，这个压力会很大的。”
（旁白）跟一般基金经理相比，邓晓峰的压力显然更大一些，这是因为他一直坚持的反向投资策略。
邓晓峰：“我个人觉得，一个估值的错误，就市场对这一块的话有分歧，发生了估值的偏差，这种情况可能会有一个价值的低估，我们是努力去找到这样一些机会的，如果你总是采取和大众一致的策略的话，你很难得到一个超额的回报的。”
（旁白）2005年3月，上证股指跌破1000点，大多数股票价格节节下挫，市场情绪一片悲观，可就在这时，邓晓峰选择了建仓。
邓晓峰：“当时那个情况确实我觉得印象很深刻，股市每天在跌，很好的公司，很高的回报率不断地价格下跌。”
（旁白）显然，在一片大跌的情况下建仓要冒很大的风险，不仅如此，邓晓峰选择的偏偏又是当时最不被看好的汽车板块，他这套反向投资策略一开始就遭到了反对。
邓晓峰：“我们内部也有分歧的，外部分歧更严重。”
（旁白）业内反对的原因很明确，2002，汽车板块价值被高估，股价一度虚高，从2004年开始，汽车行业又因产能过剩，车价开始下跌，行业进入萧条期，显然不适合投资，不过，邓晓峰却提出了相反的看法。
邓晓峰：“汽车公司，我们把这个报表总出来一看很惊异，就整车厂的报表你会发现，它这种公司基本上没有银行负债，这个行业主要的公司，它从一个高毛利，低周转率变成了一个合理的毛利率，很高的周转率，我们很兴奋，我们看到这个情况，觉得这是一个很好的投资机会。”
（旁白）邓晓峰分析，经过两年的时间，汽车板块的股价已基本调整到位，而当时，消费者对汽车的需求已经在缓步上升，邓晓峰果断地选择买进汽车股，可是让他没想到的是，就在他建仓后不久，汽车板块的股价却开始迅速下滑。
邓晓峰：“白天一看到这个交易的情况，觉得垂头丧气的，不断地下跌，然后我们买了很多，发现市场上无穷无尽的抛下来，永远会有很大的卖盘出来。”
（旁白）一连几天阴跌，大家都为邓晓峰捏了一把汗，可是邓晓峰仍然选择继续买进。
邓晓峰：“你认为你是对的时候，然后市场实际的表现跟你的判断有重大的差异，或者是说很多时候，你的理念都会受到整个市场调整的时候，那时候压力是最大的。”
（旁白）2005年年底，邓晓峰在巨大的压力中，终于等到了汽车板块的企稳回升，此后的两年多时间，他所选购的汽车股，股价一路攀升，收益率远远高于同时期建仓的其它板块。
（旁白）邓晓峰坚信自己的判断，大胆反向操作，让自己得到了不俗的投资业绩。但是，刚才我们也能感受到，做为基金经理，手里的钱毕竟来自于千万普通投资者，他们的工作肩负着巨大的责任，除了争取一个好业绩，如何规避市场风险也是必须关注的重点。
（旁白）现在邓晓峰回想起自己的职业经历，都有不少像这样惊心动魄的时候。其实他们看似冒险的举动背后，是对特定行业长期不懈的钻研，对企业真实价值的坚持。虽然，买基金的投资者并不认识他们，但正是他们的付出支撑着基金的业绩。
（旁白）尽管明年的布局早已打好，基金净值正处于上升通道中，不过现在的邓晓峰仍然没有闲着，看盘，研究上市公司，是他每天必做的功课。
邓晓峰：“在这个行业里面，因为你要做一个组合的管理人，你要看很多的公司，他一年就有四次的报告，季报、半年报、年报这样的，要关注东西很多，总会感觉这个精力或者时间不够。”
（旁白）采访中记者发现，基金经理的生活并不像常人想象的那么丰富多彩，对邓晓峰来说，生活的主要内容，就是日复一日的开分析会，看盘，研究上市公司报表，出差调研企业，每天的工作时间通常都要超过16个小时。
邓晓峰：“是我自己比较喜欢的一份职业，我的兴趣和这个工作基本上是一个切合的状况，这已经是很幸运的一件事情了。”
半小时观察：基金的真谛在“价值”
（旁白）刚才邓晓峰的观点再次印证了一点：价值投资是资本市场恒久不变的真理。选股票就是选公司。选基金就是选业绩。资本市场不是赌场。资本市场所信奉的本质永远不是也不应该是投机，而应该是投资。让好公司变得更好，让坏公司出局，这是投资者应有的心态，也应是包括基金在内的“主力”们所身体力行的行业标准。
（旁白）我们希望我们的拍摄能打破迷雾，还原基金经理的真面目。还原原生态的“基金经理”，事实上就是还原一种“价值投资”的真谛，还原一种属于我们的长期牛市的信心。
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